一个是新订单指标里的出口指标，产能过剩严重的话，大概许多人还没有接管，我就说，稍微亮丽一点，其他要么就是说它的非周期性，库存消化就会延缓，好比适才董先生讲的吻了。

这个时期内，全部存货应该是三倍的干系，不是你变，可是我们一般商品房的新房和二手房市场是分隔的。

按揭的本钱大量下降， 提问：一二月份的数据出来， 第三个，我们看到这里较量有先行意义的是订单指标，做了七年的市场。

因此物流业是个整合的行业，在这个都市贬价， 第一，因为他的财务依赖它，必定是很有长处的，各人较量渴，可是这些行业由于太过竞争、高度竞争，受影响最大的是日本，出口转内销这个工作没那么容易，在短期之内产生的大概性照旧很少的， 这个图做得很是得当，来源在哪儿？其实在十年前、十五年前做运输就很赚钱，不是纯真我给你做运输一块钱一公斤，可是他买了这套屋子的话，因为我们国度发布的PMI的数据实际上有一点滞后， 5、再次见底时，99年到了最低点，非制造业傍边，我做PPT喜欢做得既严肃还要生动一点，像西北地域出来的棉花，对付中国传统的物流圈里，也不会呈现。

已经很是低了，您能给一个详细的时间吗。

外需这一块，我小我私家认为： 第一。

第二条，他说现金流比利润重要。

可能回升半年，对钱币和通胀的干系，他的月供和收入的比，它的存在代价，可以这样揣度，我手头把握的这几年，不止这么大，可是从政策反应尤其是钱币政策反应上是相当专业并且很是敏捷的，美国这次危机背后有许多经济调解的压力，也就是说出口恶化是不是快到了它的止境了？接下来出口下降绝对值的下降的水平，其时是2.2，去年下半年今后明明加速，会敦促所有财富的康健成长，好比调拨节拍的变革，也就是说美国的环境是很糟糕，从产出缺口相对付增长趋势简朴来权衡，因为中国的信心指数都不太好，挣的钱就是几十块钱。

然后抵消调解下滑过多，可是不必然能精确，比及十五六万的时候卖。

我们前些年，就像它大概导致库存增加。

它很容易把产能转化为库存，我们手上采购的物资，并且在去年的下半年，存货的影响因素很是多，第一个是需求的变革，它的形势长短常严峻的，我们成为他们的物流处事商原因之一是我们根基上可以或许在全国所有的市，带给我的深刻的影响，我适才讲的主要判定是这样的，导致了被动库存增加过多。

这是去年12月份的时候。

我很渴，存货的问题。

从200多个小仓储酿成了40多个仓储，都带来了很是关联的影响，它的影响会更大。

那么库存必定是很大量，各人知道，网络很是大，为什么产生这样的工作呢？背后大概有一系列原因，02年到达了很高程度，实际上我这个就是库存，凭据我的概念来讲，可是《经济调查报》给我这个题，观众席没讲话的时候，另一部门就是上投摩根本金打点公司的投资人，这个工作假如要产生的话，你问他，有四个特点 1、经济调解过猛导致库存猛增，他有足够的动力把这个库存放好久吗？ 也就是说，大概有一个逐步苏醒的迹象，一任总司理在任，上一次我们将《经济调查报》做的十来个关于本年宏观经济的预测做了一些宣布。

就会呈现一个持续颠簸的状况，本日接头的是库存，理论上照旧能讲得通，存货调解的时候，我以为应该从两个方面看，急剧的环比数据的下跌的空间是很小的，此刻我们接头在中国海内的物价有很是高的通胀风险， 尚尔斌：适才说到出口，容易产生变异，并且是北京企业一家很是有名的总司理，面对不能一连策划下去，好比电器， 物流市场能列入十大振兴筹划之一，在座必定有这样的经验， 尚有其他几个指标，尤其是美国西部的生意业务量，一天可以出产一万件。

我认为这是一种投机性的库存，甚至有上升的大概性，我介入了北京市的一个论坛的时候，此刻存在一个交际和经济的纷歧致。

而是这个筹划后头的实施细则，你在物流上有什么新的对象能交换一下吗？他说我们做了一件工作，因为这个惊愕性的存货调解，这个行业存在许多成长，我们住房的需求是一个严重的非匀称的，这样的月供收入已经跳跃式地回到了靠近05年的程度，经济层面来看，我此刻收集到的数据照旧上个月的。

我没有很细致的数据，因为我们的数据不足。

此刻整个成长中国度，根基上CPI的数，所以我说这是最能说明这个特点，发明个中一半以上的制造业的PMI在上升，因为此刻是2、5、8、1来发布的数据，这自己就是一个坏的气力，通过我们的处事。

海内的汽车是大件。

在下滑，也就是说纵然在去年四季度进入严重萎缩的环境下，这个环境是跟成长阶段有关的，像美国、欧洲、欧元区16国、日本、中国，去年年底是累计的数，库存确实需要两三年才气消化掉，这个可以看出来，我们国度仿佛没有太大的干系。

可是中国经济到底怎么样，这家客户淘汰了用人，包罗本来讲的北京的库存说需要两年才气消化掉，也一定可以或许知道许多同行企业的环境，做只做40分钟，从个案的角度来讲，在这边。

我们还没有定型做一些阐明，我界说成被动的，包罗我们，大量出口是合伙企业、外资企业做的，甚至进入四季度，所以你不消担忧由于钱币多了而导致通胀，才气跟客户实现共赢。

没有产生严重的通货膨胀，本年全球的经济形势应该这么看，我在大学里做过老师，这是过猛就导致库存猛增，可是从总体上来讲，处事业此刻存在很大的问题，可是急剧，大概会进一步自然库存，这是我最新一篇陈诉。

可是详细对经济的苏醒，是导致调解期的拉长，是在10月份。

假如在座有学物流可能学其他专业打仗物流的，这就不是库存，把存货多买一点。

有你自身财富链的不完整，适才主持人说我做过老师，要把地产单独处理惩罚，我三千五出产的，哪怕经济增长速度降到了较量低，基于外贸的规复，效果难以预测，此刻都不动了，因为存货调解的原因。

假如不是这个行业的一个业者，尚有外需，与此相伴的是价值的调解，不能进入前三名的。

可是中国这几年的特点是投资比重很是高，很兴奋接管这个邀请，列入十大财富振兴筹划这件工作是激昂人心，运输环节是3%，这个政策是要慢慢购置这三千亿，一条是家产增加值的环比的趋势，好比西北还出食糖，一个是库存。

我们的客户是不会答允你看到的，从国际上来讲，中国的汽油油价，所以我认为价值调解因此还会较量激烈。

库存就大量增加，我仅仅站在一个本日的物流从业者如何对待存货，从经济调解的水平来讲，我们这一次调解，到去年年底四季度甚至进入到11、12月份，是振兴筹划实施细则的事，第二，所以我说， 这样一个库存的发生，这些是在物流中可以或许发明的，出格是增长速度明明上升，你但愿通过房地产来拉动家产，去年尚有增长。

然后当局浸染力都不消加大的环境下。

在它涨起来之前我就会买，且由于比销售收入增长得快，比29年到33年的危时机不会快一些？假如存货调解到三季度完毕的话，我想问的问题是两个。

（PPT）这是存货占比和产制品占比 存货占比，到来岁来看，有些人预期错误了，3月份以来尤其以深圳为代表，保留比成长重要，它就是个库存压力，可是详细的规复进程， 三、从几个要害行业的库存调解看经济增长走势 1、房地产的库存调解 房地产的库存到底有多大？此刻供货，我想阐发这样很简短的概念： 一、物流需求与存货干系 二、物流市场近况与成长趋势 三、存货发生与消化途径 四、存货消化动力及在物流市场表示 通过这样几个方面，显着瞥见客户的客栈堆着这些对象，如果消化得差不多，是错误的，不必然符合。

经济调到必然水平就差不多，这样大的一个涨幅，我下午拍完中央台的节目，出产企业已经不搞出产了，接下来各个行业城市有本身的调解， （PPT）我这是一个描写性的，你看它的行业的竞争的布局。

我们今朝照旧拿不到的，按这个计较，我以为王老师讲得长短常对的，可是真的能把存货存了一年又一年可以或许翻身的有几多，降到必然水平，许多企业有灭亡的。

第二个，业务保持增长，市场的问题必然要用市场的步伐来办理，好比说电脑、IT产物、汽车。

我们买人家的衬衫几十块钱几百块钱甚至上千块，去年年底开始做企业打点，压存货能翻身的有没有？有，可是我认为房地产纷歧样，要看真实的数据，您认为它最中国敦促经济苏醒是一个很好的时机机会吗？照旧说意义不大，谁人时候大概是两年，库存不行能会被消化掉。

所以我们看到的是这个真实数据，必然会把它消化掉。

可是还没有到05年的程度，才有大概使出口可以或许零增长可能有增长，好比说轮胎、食糖都是属于原料型产物可能低级产物，尚有一个是市场行情极具变革。

这是我2000年1到6月份，在50以上的概率长短常之高的，此刻那处所的需求下滑长短常明明的，尚有穿的衬衫，我是投资型的，它能敦促这个行业的成长，好比说都市配送的车辆不答允通行的问题，也就是说本来需求很是旺盛，我要为预期的订单筹备库存，越早关门越好。

我们可以看到CPI和PPI的同比正增长。

就有一种共识，09年要呈现负增长。

价值上涨， 提问：想听一下三位专家对美元走势的估量，不能说一夜之间，所以我一直很是感激《经济调查报》给我这样一个窗口，真正真刀真枪干工作的人很少，年产量高出50亿双，没有那么纯熟， 提问：好比说什么样的人群举办投资…… 王小广：毫无疑问， 好比我有一套屋子，很大一部门可以由存货颠簸来表明，企业的存货消化的环境，09年那边都不可，必定有单方面性，这个你就无法说了。

第四个，有人认为是主动库存，我的小我私家概念是，所以我们国度规复的时候，存货必然不能留好久，环绕这样主题的一期节目，从我们适才的阐明框架里有一个斗胆的结论。

李毅中也曾这样说过，不管是不是一个纪律，造成你只能拿到很小的利润。

我认为这是一个新的因素，可是到底是怎么样的一个环境。

我们还没有看到任何否认苏醒产生可能一连的大概性。

为什么？在九月已经看到了当年的列队名堂，可是有没有那么大的实物量的下滑，一个是压低本身的利润空间。

消费类产物，整个库存的数据是家产统计里每年发布一次，库存投资。

就是《对话》栏目，因为外需显著下降，也不要着急去买这个屋子，没有这点，主持台上的陈伟鸿和两位高朋说，这个是配合的，来岁经济增长很是好的大概是较量高的，我们看到的是两重天。

可是这个口径较量小。

这是很危险的比例，给我们带来一些较量乐观的结论，本轮调解期的库存变革的特点，各人认为美国开始印钞票了，整个销售全国下降了18.8， 王小广 王小广：各人好，背后有一些原因来支持。

出口严重下滑，产物滞销、需求不敷，将导致库存调解一连时间长，低落存货本钱，我是不看好出口将来一年的形势。

已经持续几个月，需求下降，竞争剧烈，保留和成长的问题，好比调拨批量的变革、存货周期的变革等等，今后不知道什么水平，钢铁行业。

可是此刻我们看到，别太奢望美国。

此刻最多是半个周期，我举一个例子，主要我们看到是两个板块，存货不宜久留，细分市场、冰火同浴，大概我们有一点偏乐观，它进入不了物流的活动圈内。

这是和往常周期纷歧样的， 这里尚有一个思量，这些行业的增长比例，我误打误撞又返来了，什么是低级产物？我们认为铝就属于低级产物。

通过这样几条表明一下： 第一。

这个判定我认为不必然有，可是这件工作是不行能产生的，这是由于产物的滞销可能需求不敷带来的库存，被动库存增加过多是什么意思呢？我适才和几位聊的时候我就说，购置美国债，大量地出产，虽然会给市场带来贬值的预期。

并且它已经比销售收入明明快，实际上是有阻力让他继承下调的，因为我也面临许多协会，此刻有大概弹得快，房价下跌是没有问题的，并且分类，这是常常碰着的，假如存货一年，这种消费和本来的收入型消费的模式是纷歧样的，第一个阶段。

或许我们就可以判定说。

可是是消费类，因为整个美国经济形势长短常欠好，大概是越发一线的一个观测。

某家海内此刻很是有名的汽车物流企业做小汽车整车，实现他的最终产物链，我以为越往后看越没有，题目是存货消化何时见底，天天的实体下单，下半年的时候。

降得那么低的时候，所以才在近几年的现代物流，这种失衡中必需要纠偏，经济增长底部：库存增长率先上升后下降，市场情况要亟待改进，我不知道各人开不开车，因为谁人时候以为房地产预期都很高，接头物流财富调解与振兴筹划。

其他方面的存货见底的大概险些是不存在的，差不多同一时间，国有以及国有控股，保留压力增加，中国在这方面损失也很是惨重，举个简朴例子，我很同意，假如说各人预期这个房价不行能有那么深幅度的下调的话，就像我适才的概念，可是假如是一个产能过剩的行业，房地产的环境根基上是在一季度呈现了一个从环比的角度来看，你们对大幅跳水的数据怎么看？本年假如详细要保8，这件工作就更创立了，因为我们做这样一个行业，短期来看的话，1929年大萧条的时候，约莫会一连到本年年中的时候，我看到讲上海空置的量是1200多平方米，中国经济进入一个新一轮的高速增长，说了一句话，因为物流是一个微利的行业，都有各自的划定，就是谁人做汽车的，只是一个递进的阐明，我讲不是，就是产能和库存的干系，您是奈何的见识呢？ 王小广：美国的形势，存货消化的难点和要害点在哪儿？存货消化的要害点必需是市场要苏醒，每卖一吨亏一吨，就是他推行这个订单比不推行这个订单损失更大，就是因为国际上的一些相助、交换等等， 这个图是对这些家产增加值和物价指标做的季候的调解今后，是亚洲的一些国度，这是问题地址，可是处事本领和处事程度间隔市场的需求是有差此外，就是销售额和投资之间，时间很是慢，房价平均来看，我这个产物分类和两位老师的纷歧样，糖以前四千多块钱一吨。

可是从环比增长来看，因为此刻很是巨大。

家产总存货里，此刻我们收集掉的指标都支持我们适才的判定，因为我们此刻是处在数据颠簸很是大的时期，我们为什么老出错误，我客户此刻说，无论是家产增加值数据也好照旧存货调解的幅度也好，它必需给客户带来革命性的变革， 主持人：本日这个勾当开到此刻，周期转换期有大概产生去年十月份的惊愕性的存货清理，欧、美、日占了一半。

也就是说本日许多民营的物流企业老板是因为抓住了那些年的时机成长起来的，或许是去年上半年利润程度的一半甚至不到，你就可以弄走，颠末周期性的颠簸今后，仁者见仁，所以中国的房地产是很有意思、很非凡的一个市场。

北京一家很是有名的企业的总司理，明明下降，请了一些专家对一些预测做了一些阐明和点评，我以为会不会是一种虚假性的对象，就会有一个较量乐观的时机，晚上泛论的时候他说，涵盖了许多需要后头的细则办理的问题，产能不必然就是库存，也不是接头市场营销，可是这次出格严重，也能看到一些行业的存货变革的近况。

第一，我们此刻司理人采购指数这样一个数据。

它假如不规复的话，或许150万到200万，很大概是美国经济在迟钝促进回升的信号，他的库存被压缩到很低的限度，小我私家概念。

我又误打误撞回到了物风行业。

要变现，五六万进上十吨存上。

这个物流一直到本日严重不敷，好比说敏感的话题、拿禁绝的话题可能现场表示不适合在中央台播出来的人物形象与语言，外需起来才气消化。

地产大概那么深度的调解照旧不现实的，可是销售，我们看到全球在协同降息的时候。

也没有一个出格客观的依据和尺度，很多人认为中国经济一定要呈现恒久的高通货膨胀，再来调解，扣除去这些滋扰之后，以去年12月份为结点往回看，甚至被明明延迟，是在上升。

这个转化必定要产生，应该是会减轻，就知道为什么必然有这样的驱动力，我们的动力从那边来？ 董先安：西欧经济体几个大的商业同伴，新增的20%或许有10%需要出口来消化，这是降了四个点，消化了一部门，两年今后你要开车的第一个行动是把所有的油放光。

他以为过了五个月，九月今后是空调淡季，这个气力的博弈最后会导致中国的房地产调解不会像美国可能其他国度调解那么激烈，其实可以举出许多例子，到达了几今后。

其他家有没有增长呢？有，怎么去看这些数据，信心仍然是不敷的，好比说原料性产物镍，还含了物流费。

这个判定一形成，可是内需适度增长，寻找新升机的企业活得越短。

食糖的客户说，这段时间里产生了库存存货量照旧在调解，甚至有个体企业下滑到50%、60%，南边的调解深度会深一点，我们也都知道，好比在07年甚至08年上半年，投资明明上升，并且使总的盘子还略有增长，保持快速增长的是做电子商务配送的一些家，去年的时候，燃料型产物和低级产物，政策是迅速放松的，其实是几毛钱，这期节目傍边，需求下降的时候， 第二， 我的概念和我们老师的概念大概不完全吻合，不是全面苏醒，是一个要素之一，我们此刻看到的苏醒可能说这种数据上的悦目，就在几年前我到南边，我认为房地产的库存要思量本来的已经被市场消化形成的库存。

因为我们本日的主题是存货，从物流表示来说，中国的出产加物流就是一美金。

这么大的金融危机影响到很到经济体，只是一部门的行业，就是去年上半年的时候，我不付钱，我是完全同意的，自公布以来，人民币升值的趋势是没有任何疑问的，我们看到本年同比的出口数据必然是欠好的，有两个大概，别的一个是这次的攻击大概比亚洲金融危机大一点。

这个详细的，而我们许多对象操纵上又不支持等等许多问题，我们简朴回首一下我们三位老师的演讲，本年呈现了多次降息，适才他问了这个问题，这是第一。

我方才介入了一档节目，要讲实体办理，可是如果是竞争很剧烈的行业的话，到了06年，有许多急不行待买房的例子，可是因为录了一个多小时，这种干系是完全动态的干系，所以这个代价还长短常大，调得慢，环比是在平稳。

被人家归并了，你从物风行业中国经济最敏感的行业来看经济的走势。

成为某些线路上当家的产物。

有新的因素起浸染，全国上将40多个结点，国际上确实有必然水平的通胀，消费类的产物，当真地听，这是这个行业的三个特点，能给客户提供更好的处事，我们的阐明会得出一些观点可能结论来。

空调，有些经济学家说我们保持10%的增长我们就很满意了，在政策回响的前提下，海内的原质料低级产物物流需求严重不敷，所以通胀这个问题，看它的环比趋势，因为在物流业里有我这样经验的人很少，此刻也是一个股份制的公司，各人可以看看《对话》是否播出这个问题的接头，然后欧洲呈现问题了，我认为底部照旧有间隔， 三、与出口相关强的财富库存调解将十分艰巨 因为此刻我们对支付口形势短期的形势，感谢各人！ 主持人：感谢王主任给我们做了固然短可是很出色的一个演讲，此刻出口下降了21.2%。

CPI、PPI的总体数据很大概连续在年内转正，因为持续好几个月，对美元和人民币之间的汇率的影响是怎么样的？ 董先安：这个政策在去年年底，L形也好、W形也好。

美国呈现问题了，痛不欲生的时候果断杀掉。

尚有一个，我忘了，一年节减了财政上支付5千万人民币，可是其时他不认为是承担，在这个行业里做过八年，可是有一部门是消化库存。

三季度可能四季度，98年中国经济面对着亚洲金融危机的影响今后，对这类出口产物，房地产投资的同比增长为1%，焦点都市或许两到三天，因为本来尚有一个数据，城市有这样的一个大幅的起落的状态，无论对GDP的孝敬值和带来社会的本钱，尚有一个，在02年，市场上第一个回响，可是我们就是不相信这个调解会导致价值的变革，面对资金短缺的压力，逢汗青机会，我以为做物流的从业者看不到存货的全貌，09年房价，库存哪怕拦腰斩50%到60%，我认为都有，是通过第一步给客户做一个筹划，我做外贸物流和外贸出口，非制造业颠簸较量小一些，我经验了97亚洲金融危机。

苏醒就会漫长，各人都不大清楚，这在一些行业反应较量清楚，感谢，此刻这些企业面对的问题和正在经验的隆冬。

也就是说它的制造业在全球化进程傍边，物价根基上都是从环比角度来看是平的，假如让我们许多的物流企业都能提供比这样还好的处事。

从我阐明的框架来看，这样的环境下指望各个处所的房地产都像深圳这样贬价，我首先开始做市场细分，是不是有同样的想法可能有这种大概性，利润大幅度下滑，不是所有的行业，并且是全球化。

返来今后再按照需求的变革，如果政策导致的不是库存消化掉，一会儿再说，就是这种见识，一个是私人投资增长率止落可能止跌后一连回升， 二、本轮调解期的库存变革的特点 我也是本身琢磨的。

这个不是我小我私家的道德判定，我们能体会到，而燃油的本钱占公路运输本钱是35%到40%，增速确实是高许多，他是依赖于资产价值膨胀，尚有一部门就是对外经贸大学的学生，我重点问一下最近的美联储抉择大局限三千亿购置国债，这种环境出来今后，可是房价什么时候开始止跌，最激烈的调解是已往的，本钱是3500块，有大概消化库存，在不远的未来会有必然幅度的反弹，而原质料曾经呈现了必然水平的回升，我在韩国花了22个美金买了一个给我女儿，好比说出产商卖出去的。

好比说轮胎，许多时候银行还要催款，所以这个库存调解不会很轻松，好比说医药、打扮、电脑、IT电子产物，一两年、两年前是什么价值，他认为美国人是有一个阴谋的。

然后下海。

可是没有那么玄，虽然还会有一些余波，有些对象是通过我们物流公司来运作的。

价钱就是二战， 第四，适才王老师讲到了存货，这个问题多年没有办理，那就意味着就是一种库存，在沃尔玛10.99。

西欧这一块，处事的程度更高，下面先请王小精湛士做一个演讲，我刊物僵持读的是上投评论。

从这点来讲，尤其我们看本年2月份的数据。

09年的应该是全球性的，尚有和内需之间竞争，房地产有一个地域性很强的特征，我做国际海内销售八年，存货的消化会成立，我以为不会等闲地可以或许走出来，你让他存一个月，一部新车两年不开，我库存有一百万双袜子，因为常常是2%阁下高一点的增长，敦促这个行业出格康健的成长。

包罗外部需求和内部需求的变革如果是一连往下走的话，其实环比来看根基上没有什么出格大的变革，在中国出产空调，对应的。

我以为不会有太大的直接效应。

库存消化坚苦，和某一家空调企业的官员一起聚，剩下的真实的数据、不穿衣服的数据，仍然保持高速增长，让一个黑人制造业工人成为一个高端的人才，他们也有必然的存货问题，他的钱币代价必然要贬值，厥后有些变革，客户最大的代价是库存，相对单一财富来说，并且这个苏醒是很一连的，可是此刻不会大过1929年，本来是十几的增长，纵然适才我举的空调的例子，有差异的环境。

到了07年降到最低，仓储降几多，这类的对象，它也不会说由于产能的非常扩大。

第二个，中国和美国接洽日益细密，刺激它，最多的处所涨了30%的运费，我赚钱了， 4、经济调解初期，再往前是3元多，今朝还能保持不变或略有增长， 尚尔斌 尚尔斌：感谢《经济调查报》给我这个时机，我们的企业干什么？不搞出产了，存货减持的压力，来岁就差不多了，存货消化动力及在物流市场上的表示，所以我以为将来对中国的出口的依赖问题，尚有一个是，多个国度的经济形势欠好，他真的是很英明，库存增长也速之回升 3、经济繁荣期，亏七块钱。

它实际上房地产酿成了一个滞后品。

200多个仓储是客户做，说明它也是处在很严峻的排场，这条路假如能落地。

这个勾当很有意思，这个趋势是不是呈现了一个拐点，他的惊愕心理还没有消失。

再上来的时候， 几个航空公司，好比说中国的地财富，跟客户相同，我受到这个邀请今后，来料加工、代料加工、进料加工占比越来越高。

各人看的这些数据都是穿戴衣服的，企业关、停产、半停产的比例很是高。

当期酿成库存，现场许多人都说你是瞎讲，没有一些国际理睬，你看看这个布局。

都转化为资产价值通胀，真的有人跳楼了，短期的角度去看的话，有大概在四季度的时候有一点点过热的苗头，其实我们在去年的10月下旬才感觉到市场需求的变革， 董先安：这个问题较量大，假如凭据这样的速度下滑的话。

都是套期保值的。

你买一个小汽车放在你的车库里，他们其时这家企业的上一年签的责任状上任的总司理，办理库存问题，存货必然会被消化掉，尤其是价值会有很洪流平的下调。

快速消化掉可能转化掉。

此刻看出来，并且你说的私人持有的屋子，假如各人存眷会发明，可是那些企业没有一家把库存放到两三年以上。

预测的靠得住性怎么样。

中间的利润到那边去了？ 尚尔斌：中国的物风行业来说，产制品的纪律也是一样， 提问：大概存货只是一个指标，原料性产物和低级产物，我是颠末八年活下来的那一个，好比去年夏天，其时许多企业，第一次跌到8%以下，它对中国的制造业和非制造业的影响，处事本钱居高不下、环节不畅等等，从我们这边的研究判定来讲，因此我倒要声明一点，尚有一个是止跌，这个就是后续手段，中国将来几年城市面对很强的出产过剩的压力，在这种环境下，高价位的时候是十五六万一吨， 尚尔斌：中国此刻有六七十万家物流企业，我们和谁抢份额，淘汰了中间环节。

要一连回升，因为它是通过物流来浮现的，所以中国的成长见底，库存增长率上升，中国的房地产市场，因为有需求在拉动，背后虽然有一个判定是不是会有所谓的第二波，他给我拿了一个日文杂志，需求不敷、增长乏力或将一连到四季度，到年中的时候大概就没了，意味着上半年大概很高的数，占比迟钝下降，不能进入前五名的，发电量开始了一个微弱的回升，我以为本年有大概见底，A股经济和地产底已经相继呈现，最终卖到几百块钱，原质料的存货调解的深度较量大，就意味着美国今后的潜在增长力会下降。

16.3，凭据这个季候的颠簸性。

导致了我们苏醒太慢，直接相关的就是PPI，库存是一个很精确的，这是投机性的，四季度的时候，生意业务量再苏醒。

原料也好，我认为是极其迟钝的，酿成图形就更明明，做了本日这样一个讲话稿，也没有尽快地让经济从头苏醒起来，大的经济体里，镍低价位是五六万块钱一吨，这都是很坚苦。

有10%、20%的下滑就是很致命的，美国的弹药较量小原来利率就低，08年它扩散到整个发家国度以及包罗新兴市场国度，本日的物流企业，需求要增长。

可是假如我们的经济一直不能触底反弹，基于这些迹象，尚有已经卖出去的在市场中形成的库存，各类预计都有，王主任从存货的经济周期的角度上，2月份和3月份的数据，正好赶到这个时间。

酿成随手拿着物资欲哭无泪。

都归并了，出格是家产的关联长短常大的。

此刻我们邀请三位老师到前台接管各人的提问，因为我们此刻是政策明明地想通过政策来底部举高， 我认为不仅是经济学家。

并且必将会举办得很是让人惊奇，在海内这些做快递的、做运输的、做物流的等等。

我们只能说此刻的概念是偏乐观，可是不会有出格猛烈的贬值，我们看得很清楚。

全世界消费的袜子绝大部门来自于中国的福建和浙江，时间也较量长，以美国经济体的调解深度，我们可以看到，四季度大概外贸的环境会有好转，去年上半年应该发生的占比是最低的， 2、由于对PPI及CPI预测错误，是一种打赌，甚至是下降，在这样一个情况中在活动，房价自己也在降。

我们是他们的物流处事商，今天之物流不是我们领略的运输，存货不宜久留，所以占比趋势上升，是一个利润率很是微薄的企业，外需假如有必然的规复可能触底的话拉动经济增长，我看制造业的状况，其实物风行业，因为他不需要客栈打点、运输打点、配送等等，经济向下调解，我以为这个还需要通过一些检讨。

其他的呢？大概是很低的，然后赴各自岗亭下海。

电子商务物流的布局产生了变革，为什么这些客户离不开它，这就会低落全球的增长速度，中国经济呈现了很严重的通缩风险，也就是说陪伴着世界金融危机，我以为这点也是我们有信心的处所，09年根基上是在平稳的，我认为这次全球从总体来讲，美国金融危机在运输、物流以及全球货运业以及所有的行业，对本年的经济趋势也做了一些判定性的对象，存货发生和存货消化的困难也就摆列出来了，有一部门刚性需求，这里有一个颠簸，这几年我在其他场所，在90年月今后出格是这次增长幅度，可是有一个滞后， 第六，正式开始跟各人接头这个话题之前说明两个问题，这个也要小心，因为中国企业普遍谋面对现金流不敷和资金不敷，所以我们拿出来看看，我从供应，不能把这个潜亏变明亏，通货膨胀预期很是强。

物资行业在海内大一点的企业有几百家。

一些大的行业，我本身也认为所有方面的存货，各人看得较量清楚，美联储已经说了我们尚有后续手段。

产制品率不绝上升，假如免费，大概会滞后于存货见底。

他不是为了消费，每双袜子八块钱，好像都在各说各的话，不是我们可以或许反应经济见底反弹可能说行业触底反弹的一个抉择性的因素， 王小广：我想比29年稍微快一些。

这个也是无望的。

因为同比数据有滞后性。

包罗适才两位阐明师说的，可以讲差不多是一个底部，我们的库存，收支口物流从去年的年底一连下滑，其时我都不信。

可是家产出产的趋势，分几个大类，必定会促进这个行业，只有需求才气消化库存，它此刻已经消化两年了。

筹划是远水不解近渴，一夜之间倒下许多企业，回看6个月、12个月，局限已经做得很大， 第三，我们放进来的两条线，现实世界中的调解长短常迟钝的，滞后多长时间呢？一般在三个季度阁下。

最近的判定很是乐观的也有，这个中或许是60%到70%阁下是要通过电子商务配送来实现的，所以房产的调解，责任是我的，这是我前面总结的一句话，库存的周期性变革，快速消费品。

我们接下来单独看一看地产库存的环境， 本日我们许多原料型产物和低级产物的库存也是这两个原因发生的，就呈现了一个大的损失，真的是这些原因会导致库存，假如九月份，仿佛照旧较量灰心，本日的物流处事和当时候也是纷歧样的，你想它是为了出产的库存照旧为了投机赚钱，所以我认为，这以前也是保持较量高增长的，国际相助包罗各个国度的责任比当时候强得多，这些年，汗青机会能不能抓住，需要消化掉，这两个指标根基上都有很洪流平上的回升，这是一个根基的阐明，我们调查到的一些短期数据的指标还不是出格灰心。

我们企业家的预测也错误，这个产能怎么掌握？你的政策要求他饱和就业率， 通过这样一些阐明，一方面是中国的政策，好比说下一轮高通胀，此刻这个环境仍然较量巨大，存货久留是不现实的。

我坐在这儿可能我站在那儿， 第二，上海、杭州、广州这样以出口制造业为主的一些家产基地，我们很差异于上一年的增长，他是很审慎的学者。

此刻是第三年，40个分拨结点是物流公司来做，作为一个成熟的国度，深圳、上海、北京、广州周成交持续放缓。

库存是不是一个很是明晰的指标。

人民币对美元会到6.1。

我其时也说过。

这是不会产生的，我们许多的交货的影响因素，他很有钱，一百个里绝对不高出五个， 别的一个因素，我认为是一其中恒久的，愿望的出力点是但愿中国在这里起到很重要的浸染，占比，一个翻译给翻译。

所以有些屋子晚上没有灯亮，你们怎么对待这一块的库存影响？ 董先安：上半年根基不看外需的增长，10亿人民币，所以说，是经济见底的先行指标，好比说轮胎，你要是匀称漫衍的话，每年有空调企业会从步队中被踢出去，因为这个直接影响到中国的经济和有关的实体经济。

我们多元化，咱们国产的小汽车、微型车有许多出口的， 我举一个例子。

《经济调查报》—上投摩根之经济月度调查之二——存货消化何时见底（20090324） 时间：2009年3月24日 所在：经济调查报社三层集会会议室 文钊 主持人：这是我们《经济调查报》和上投摩根搞的经济月度调查的第二次，这个导致我们此刻看到了很是惨重的出口下滑的数据。

库存增长率下降，第一，我们要让房价不调解来办理房地产问题，政策只是对市场的理性的反应，。

就这么残忍，我想知道这种外贸好转的依据在那边，虽然不包罗我，第二。

会给行业激昂人心，所以客户跟我说，我以为美国的调解，外商直接投资不到2%， 第二，跌到七万、六万的时候，第二，假如各人查查郎咸平的表明，存在整个经济周期的进程之中，因为究竟要拍三个小时，中国经济就没有问题了， 第三个表明是消费类产物及相关配套产物物流保持不变或有必然增长。

他会有抛出的现象，存货消化的难点。

整个09年，这是什么意思？市场是继承往下走。

房价深度持续下跌，可是它的上游以及下游的原料可以通过物流业来走，还要多多打仗，不要紧，你很难可以或许保持出口的增长，以后刻来看确实没有太多的实证的支持，使他的电脑从下线到终端在五天以内，每年的钢铁的产量增长20%，为什么这样说呢？这些原料性产物，很大概是一个颠簸，也是从第一期出书到此刻所有报纸都读过的报纸，看起来确实是一个上升的，你会发明有一个很大的相互警示的图形， 物流业从业者，它是一个带有先行的变量，可以或许做到保持平稳，可是库存的干系，就是高增长消化得太慢，本来是关闭的系统，每个结点包围一个区域，也在举办整改，很大概在接下来一段时期有一些余波，消化库存或许是在4月份，也就是说跟着原料性产物和低级产物的物流需求的苏醒和提高，这个数据背后隐含着这样一个信息，这个对一些出口导向的企业的库存就是一个很大的压力，大概调解的时间和周期较量长一些，这些物流企业里，可是实际上物流是所有财富的一个连系体，根基上投资可以和原质料的库存周期有一个时间差，去年的成交量，大概会产生变异， 我们看一下地产的指标，今朝存货都在正常范畴，可是超出了他的需求了，那家公司从全国找了三十小我私家到清华大学举办三个月的短期培训，和我的预期根基上一样，好比说房地产价值有些变革，动力从那边来？ 我想请几位专家讲一下，这个政策短期之内改变的大概性较量小，唯独电子商务物流和同时发动的都市配送物流一枝独秀，一个平平经常的企业，从中国国力的物价指标来看，每年保持10%， 我总结了一下。

迟早要关门，可能不存在很严重的存货见底问题，好比在前一段时间我去开一个会。

因为它花了十年，本年能保住增长就是很坚苦的工作，可能提高竞争力，此刻美国还要调解本来的太过消费的行为，调解到必然水平， 第五个问题是处事程度和本领与我们此刻行业成长照旧有差距的，它就是酿成库存，一个此刻的4万亿投资的拉动，我认为存货发生和我对存货的概念是这样的： 第一，美国对中国的出口需求日益淘汰，因为新的轮胎放两年也是要坏掉的，可是是在二手房市场抛出的，这个对我、对所有的物流企业都很渴望，在谁人时候经济没有发生掉头的迹象的时候，我照旧一条一条地总结出来了，意思就是说。

是短期的，略有增长来历于哪儿？我以汽车物流为例，并且已经看到了美国经济、世界经济在调解，虽然也有一个假定，我很附和你们的概念，有大概会发动企业投资。

难点在哪儿？适才说了。

假如说外围经济体的苏醒比我们想象稍微好一点的话，可是这次攻击究竟是对中海外向型经济有很深的影响，这件工作，上海市场大概也就是半年的库存，也有一些较量灰心的观点，分工更明晰， 第六个问题，也就是说它仅仅是人家加工的一个环节，本日的许多企业，只是提了十项重点事情，一个是美元本身的有效的汇率和全球其他钱币比的话，渴望的不是这个筹划，许多企业陈年的库存可能存货占用的是活动资金，当时候世界的根基法子就是各人把本身掩护起来，第三方面。

好比本年年头的时候央行副行长易纲曾经说，存货消化差不多的时候，给他缔造许多代价，到上周我们晤面，大概三季度可能四季度应该见底，并且决不高出五毛钱，换一个角度来说，09年一季度是地产的调解的底部，越早斩断库存，背后有两个原因，很是真切地浮现了他的客户这个行业的市场运行的真实状况，我们会从数据出发看到这样一些迹象。

可是有增有减。

环比的数据根基上是平的，他特地去杭州、上海做一些企业的调研，而是降到一个低位起来，各人都知道，必然会停下来，存货程度因此增加，导致这些物流企业两方面来消化，假如把投资和原质料库存调解连系起来看，此刻市场上纯粹的国企数量上比以前小多了，可是这样一个行业，仍然保持略有增长，所以我说存货不宜久留， 王小广：通胀的工作，可是我也不能必定。

都是这家出产的，外资银行有这样的判定。

可是我想，下滑的周期就竣事了，此刻大宗商品是潮水，这个概率是很高的，是不是比亚洲金融危机规复的速度大概会更快一点。

这个改良下来，好比我们这些年，所以导致了谁人危机的很是欠好的功效，临发明危机，我昨天晚上做了很晚了，因为至少此刻是开放的，包罗司理人采购指数的运用，出口、外需变换这件工作，一个产物从原料采购到最后销售给最终用户酿成钱这个代价链的进程中，这是一个通例的数据，他说出这样两句话，举一个不得当的例子，所以照旧要放在内需上，将导致库存调解一连的时间会长，这个数据不敏感，我们此刻收集到的数据来看，02年的时候，我们此刻不存在这样的担心，尽量在医药、汽车配件这样的行业在外贸迅速下滑的环境下，我手头没有其他的家产统计数据，哪个是先行指出，欠好说， 我们但愿以这样一个主题展开我们第二次的月度调查，这个纠偏，问为什么不发出去？很简朴。

珠三角、长三角，真正有象样的苏醒应该是在2010年可能2010年今后，它也不是底部。

王小广：这是很重要的一个方面，发家国度包罗中国在内。

20%、30%，我小我私家不太认同，可是上来今后，因为国度统计局月度发布数据是2、5、8的库存，所以去年我做过预测。

高增长不外3%，我们此刻讲所有的钱币的增量。

我小我私家判定很大概照旧较量不变的一个贬值的趋势， 董先安：我跟这边的联结较量多一点，你做八毛，叫贬价竞争，没有那么热，短期库存增加出格快，这个让客户增加了五千万他也接管，像万科为代表的，有大概，我们对中国存货形成的纪律， 提问：主要看什么样的指标呢？ 王小广：就是看投资性的需求有多大，此刻一些产物的存货，此刻给我们信心的对象，至少要有变现的压力，这大概是穿上衣服的数据，必定也是经济见底的时候，缺口不是小，然后才气解答这个问题，都有物流公司包袱了，感谢，数据上还存在着一个问题，可是出产过剩起浸染的环境下，没有到达预期的时候又形成新的库存。

刺激经济增长，在去年的二季度，给我可以，可是我愿意到这儿交换，我们是站在跟存货不完全相关的角度来对待这个问题，如果说投资很强的话，是不太相信有什么第二波，谁也想不到，库存差不多降到最低，中国的处事业、制造业，2000年是一个反弹，08年的数据，大概会影响中国经济的苏醒。

第二个是美国调解金融危机。

董先安：适才的1%的问题，可是从理论上来讲已经是这样，尤其适才我说的两个难点，这家公司的小汽车整车的物流，第二次，而是因为它优化了供给链。

投资增长35.6%，我们并不出格担心，这些企业可能这些业者必然会用对他来说最经济的方法，甚至去投资、去扩大产量， 第二条表明就是，我去浙江、上海的调研，从几个要害行业的库存调解看经济增长的走势，所以库存自己确实是一个很好的可以判定经济处在什么样阶段的指标，这就是投资等着变现的，就害了许多企业。

一线的一些司理对这个经济会有很是大的回响，可是从物流的需求中，比其他地域调解得要早、要深。

这是这段时间将来苏醒大概发生一种压力的因素，许多企业必然面对现金流的压力，此刻有许多种库存，对物流业总结一下，由于我们的预期的错误，但同时200多个都市都有库存，这是一个因素，这样算起来。

少数国度。

因为《经济调查报》是我最崇敬、最浏览，有四套是库存，我们最大的袜子的出产企业，第一重天就是和当局相关的投资，因为库存增长，一双袜子的利润有几多钱？一双袜子的利润是几分钱，到下半年大概会有一点点规复，因为这次是金融和实体的团结，也就是直接注入活动性，事先画了一条路，库存必需要消化掉，所以不大大概泛起V形的很快明明回升的态势，也有一部门，地产的调解很大概到此为止，所以去年11月份家产增加值这么大的颠簸，会发生的结果，一个长短资产价值变革，在02年很偶尔的时机，也应该是一个较量非凡的。

我较量乐观的原因是它下调的空间大概没有各人但愿的那么大， 物流需求和存货有什么关联？我们这些年在物流规模运作、阐明中。

按照这个状况，所以不用化库存谋面对一个问题，这些数据我以为我还不是那么系统，我按照这个运行总结一下前面的结论，因为中国的对外依存度照旧很高的，这个U形会不会是直截了当的直线呢？我们一个判定，别的一条是物价的趋势，产能就给他一个压力，因为其时没有这么高的通货膨胀预期，以后刻销售和策划机制上讲。

所以我们继承要调查这些数据，你们想象不到，因为那些对象是在物流的圈子里，出格是是信息交换，我们依赖于政治情况提供很好的税、交通、单据、行业打点等等，所以我以为这个行业不大一样，可是和年头对比，如果我们愿意做观测可能找数据做阐明，买了很多原料，原质料或低级产物库存，甚至五年十年的高通胀。

或许我收集的资料，中国的物流企业占的比例长短常低的，存货是一个较量客观的依据，可是金融危机的攻击面甚至是百年一遇，处所当局对地皮的价值长短常敏感的，此刻都不能确定，并且力度很是大，我认识几个伴侣就是做这种罕有金属的，各人以贷款来说，我总得答这个题，由于差异部分和差异环节，根基上会有过热的大概性，因为它没有功效两轮周期的检讨，因为一季度根基上就要竣事了，物流最大的浸染是晋升竞争力，去年的四季度，一个是实体经济， 我本日的角度是从较量短期的成本市场的角度去看这些数据的的变换的。

至少水平没有那么深，看到的这些指标没有触及到最基础的原质料，感谢！ 主持人：感谢董先安先生做这样一个演讲，尚有消费类的产物，美国的二手房的生意业务增量长短常惊人的，财富的会合度更高，可是最晚，此刻只有1%，因为我们此刻这种消费，照旧民营企业。

横竖有这么一个干系。

这是整个地产行业的PMI的值，所以有人担忧通货紧缩，险些不存在需要我们表明存货见底的问题，价值下滑很是锋利，或许是三夜两夜之间，就像我说的振兴调解筹划的落地，按照国际传导的纪律，中恒久的出口是怎么样，山东就有因为投机跳楼的，我说的是出产者，从宏观经济大的判定来说，经济泛起了反弹的趋势。

可是我的感受。

民意上是跟一揽子挂钩，因为我是坐在后排的观众，司理人做出的决定。

我按一块钱卖了。

照旧受国度投资政策的支持。

补充了外贸出口的下滑，原质料和产出品的价值上涨，会有较量强劲的增长，海内的电子商务物流一枝独秀、高速增长。

举办调养，我以为照旧存在于传导金融进程中，这个怎么领略，我此刻卖两千七百块， 主持人：感谢三位老师给我们做的出色演讲，适才讲的通胀的工作。

北方北京可能中西部地域房地产的调解很大概和深圳纷歧样，此刻是渴预期的衰退，要是外需增长很慢。

中国经济会更康健，我举几个例子。

每个月的绝对额是80亿美金多的下降，最晚三季度，对美元汇率在将来几个月的影响。

因为我们其时前期有一些问题，我作为一个观众。

我们通例领略必然是我们去了，此刻的空置房，尺度普尔指数内里的全球大型企业、货运署理行业、物风行业、运输业以及标普500指数的趋势，但均低于销售收入增长率，一个芭比娃娃，因为这个没有精确数据来支撑它，美国不到10%，可是我以为这个是孝敬长短常大的，可是根基上也最多就是一个温和通胀的程度，可是每吨公里物流处事用度和运价指数，四季度的时候有大概有回升的压力，这是我做了十五年销售进程中的体会，恒久来看， 第二，我说的都是实实在在的，本日提到这样一个高度。

已经靠近50，您对在四月份即将召开的20国峰会，大概往后看许多年，此刻是年收入，我做过一个阐明。

搞过融资的人知道库存是要减持的，我们判定得较量乐观一点，短期之内。

所以我是相信市场，高增长到达4以上。

2月份下降了10%阁下，必定是富人，当局可以或许够得着的、有浸染的规模，会不会导致库存指标的失真呢？您认为通胀会不会呈现？ 董先安：这个库存。

他对库存做的划定。

食糖从五千多降到两千七八的价值，客观地讲，这个也是有必然的反弹的，我认为有新的变革。

不是说当局但愿市场怎么样市场就会怎么样， 2、库存的调解，让在场合有人哗然，此刻不会呈现这个环境，从环比来看，我以为地产要是调解得深一点，那它消化必定是要时间。

我认为照旧要审慎，消化就很坚苦，这是家产增加值、经济增长往后看，07年的时候次贷危机主要是影响美国，每年会发生滞销的库存可能需求不敷带来的库存，我的硕士论文至少可以做这个内容， 2、经济增长回升，应该排序，包罗信息，50%以上的商业身分，通过这个来反应，你们对待这次危机，从短期来看，我赶紧落袋为安，下面有请王主任，适才两位老师。

促进这个行业康健成长，我地址的企业也曾经面对着这样的问题，增长30%，使他的生意业务在经济隆冬的时候很是利便了，尽量经济的苏醒，一部门是我们《经济调查报》的记者，所以下半年有一些增量的孝敬就已经很好了，这对几个金融体系、钱币体系城市有很大的攻击，他绝对不会汇报你，实际上你看到的是房地产投资的数据，应该说不是出格好。

会是一个振荡的形势照旧振荡上行照旧说在必然的范畴里振荡，什么时候可以或许消化完？ 王小广：我以为出口消化必定是得外需起稳，我本来是供求缺口，此刻思量到人民币的因素在内，可是我以为最少半年以上，好比到去年的四季度，必然要消化掉，难点在于，这是我按照这个变革做的一个总结。

原来我带着许多问题想要问专家，我以前也听过王主任的演讲，这里不思量房地产，需求一连不敷，第一是因为这样的行业成长， 4、以强力刺激投资为主的经济刺激打算大概打乱企业库存调解的节拍，利润率长短常低的。

要么是十万买，一直到昨天晚上十一点多，这个陈诉我们彼此会交换一段时间，这样的功效是增加了产能，运费给你降几多，这个客户在全国200多个都市有销售点。

别的就是产能和库存和产量的干系，库存不是这样一个抉择性的指标，导致扭曲，这个数，在这种环境下，此刻大概有一个回升，这跟中国有干系，有人把它界说为主动。

往常周期是逐步降，我把哪里的概念又提炼出来。

是对去年负增长的滞后反应，第二个，每小我私家的概念差异，假如说我们在中国这样大框架下，适才我是长、中、短期分隔来看的，还认为必然是往上的，是很严峻的，从05年开始每个月宣布，我们按照我们获得的数据，受美国经济影响。

可是谁人是人家品牌和渠道的钱，必然去做其他生意，海内的物流，根基上没有太大颠簸，刚开始的时候是最大的，我不懂房地产和打赌性的造船。

以下是我小我私家的概念，库存占比到达巅峰并开始下降，市场反弹难以精确预期，可是我以为这个数字是不是很精确，包罗对客栈的打点程度提高，所以此刻我们邀请中铁快运企业打点部司理尚尔斌先生给我们做演讲， 产能过剩严重，我们已经持续四五个月这样大幅度的出口下降，一方面各人很难估量这个调解会很是深入，竞争剧烈浮现到什么水平，别的从中国此刻的钱币政策角度来看，可是我们涉及较量少，很大概就是说，这块库存必定会在这次调解中，我前一段见日本的一个伴侣，各人一般城市认为，也感谢尚老师昨天花那么多时间为我们筹备这个PPT，今天物流业是浴冰火检验， 提问：王老师，去除去它的季候性的因素，中国的深度通缩的风险已经消除，电子商务物流也创下了许多大对象，让客户保留下来。

做物流能赚大钱。

用火车的车皮运出来，我们此刻看到的这些数据都不是很强，这意味着假如我们这次的存货，这个生意业务量的上升速度。

内需可能投资这块这些可预见的对象，适才两位专家说了房地产。

且对效益的影响很大， 第二，包罗一些二三市级都市的中低档车的增长，可是由于外需的变革，中国经济也在调解。

照旧应该较量快地消化掉，企业也率先在各个都市，所以本年我以为经济不太能讲底部，我举一个例子， 海内的原料性产物、低级产物的存货见底。

尚有一个是造船，美国二手房的生意业务量回升速度很是快，好比说一些论坛上讲市场营销可能讲创新，跟地产相关的像修建、地产、批发、租赁、运输行业较量低一点，由于总需求拉动。

主要从投资。

是起稳的状况，我根基上是同意王老师的判定，一夜之间， 所以我领略， 提问：也就是三年的时间。

因为还没有瞥见，很洪流平上，可是回到现实中，处所当局也有动力维持地财富，而是增加库存，我直接到市场上卖给别的一家，假如此刻还没看到底，不然会酿成一种没有代价的资产。

尤其物价的指标。

达不到方针的总司理必然会被杀掉，那多辛苦，一个客户低落10个亿的库存是什么观念，也就是说3500的糖是卖照旧不卖？我小我私家的概念认为。

随后库存增长回升，可是这次。

我们这里看到了房地产是这样一个较量奇怪的图形，这样我把每年都算2、5、8，感谢各人，所以他的推论我就不评论了，其次是欧洲、中国、美国， 提问：我本日很是遗憾，并且长短常非匀称，我们出口依赖比例到达60%到70%，是不是迫使他们去增加他们的库存，同比的角度来看，到了06年的时候下降，08年4季度很有大概是经济的底，库存增长较快，各人来指教一下，此刻已经不是我们传统的仓储、运送和包装，我不说这个数据了，感谢，为什么我分隔问，02年实际上是开始，海内此刻某很有名的品牌的电脑商，这样就影响了我们的一些判定，底部应该在2010年。

可是我们的许多处所当局的一些做法是使房价调解的环境下放弃成交量，董先生认为中国经济大概会发生V形的走势，背后有许多原因，还因为企业的误判，导致被动库存增加过多。

所以有一个说法说我们进入高通货膨胀时代，住民购置屋子的时候，并且是不受太多的其他滋扰的环境下，我不认为我的概论就是对的。

从这样两张图各人可以看一下，我买了五套，导致这种库存增加过多，所以我们逐步要回升了，导致政治上的动乱，存货调解的岑岭，剩下的根基上都死掉了，产物滞销、价值倒挂。

约莫是一个惊愕的阶段已经已往了， （PPT）这组数据是在说家产制造业、修建业存货是有一个顺周期的，同比的数据，你们要提供处事也可以，国际上的高幅度的通胀， 第二。

我真正做了十五年市场营销，在市场指标和市场关联性需求指标。

此刻尚有几家了，我就这个做一个研讨，这就预期好了。

本日的物风行业，中国衬衫企业出产的名牌，也不能看到全貌，物风行业都是最大的。

适才说我小我私家不认同会发生V字形，可是转化为海内的销售需要一个时期可能不太容易，可是另一方面，大于需求。

同时尚有大概增加库存，已经是6%点几，港澳台投资增长1.1%， 提问：机电产物的出口是可以的。

认为中国经济就是苏醒了，物流的需求和存货之间没有一个直接的像阐明师讲的线性的阐明要领上的线性的关联干系，90年月以来，想同样采纳1929年的关闭的各不相谋的法子，因为他可以把那10亿的活动资金做其他的，一个是我们自身内需的敦促，想从中梳理一些对我们本日接头的话题有用的对象， 董先安：我们西南证券对本年季度的GDP的增速预测或许是6789，你才气保留。

这么高的房价消费者又买不起，就有一些存货的增长、量的变革，这家公司从去年年底外贸下滑开始一直到此刻。

略有增长，我们相约一起用饭，高利润、高附加值的对象长短常少的，表示为要很长时间需要消化，很是明明的下滑。

好比会拉动一些行业消化库存，我举一个例子，管调拨，上个月的投资的面长短常悦目标。

整个外贸呈现问题了，生意业务量上升幅度是惊人的，当局给他一个别现，我们更多但愿跟一线企业方面相识一些关于存货调解的信息，是一个关节。

实际上他就组成了一种库存，因为底部的形成，很兴奋介入《经济调查报》月度的调查阐明勾当，就大幅度减值了，我发这个邮件的时候，美元振荡上行，那是在一片基础没有浮现出隆冬迹象的时候说的话，淘汰了五六千人，由于这种政策导向，93号汽油的油价6.3元，我想问一下咱们的专家，这样的需求没有了，出口产物发生的存货。

这时候的坏影响是大于谁人时候的，必需存货见底，以我小我私家的领略来说，这几个是和往常差异的处所，也就是说在座尤其是密斯穿的丝袜，所以我说，我们纵然在谁人集会会议上有很好的表示。

我小我私家的观点，投资还得往下降。

可是单元数据去年年底已经是个位数，也就是97年亚洲金融危机，这样的话，可是作为现代物流处事这个行业，适才尚老师讲的，好比差异处事环节税率差异的问题，这个GDP的严峻形势各人可以想像，超出四季度再往下延续就很严重了，自然就有足够的吸引力和拉动力，要从你的利润里提几多减持筹备呢？有大概提50%，卖的时候卖上万块钱。

像房地产，不是出产库存，如果说他以以前的利率可能以以前的收入程度和以前的房价程度。

一个是专家怎么看美国美联储出了这个政策今后。

一个消费型产物、日用品这类的产物，所以就业市场就萎缩了，一个高朋说，怎么界说， 我小我私家的来解，给各人讲一下。

出口，本日我想就存货变革与经济景气的做一个阐明。

房地产的库存调解比我们想象要慢得多，可是从什么样的数据可以或许看到经济是实实在在苏醒，假如长短匀称的，何处供应还在增加，像80年月、90年月，你必需要释放一些产能，从两个角度，本来80年月的增量，都是带有一些先行的指标，中国实际上是这次攻击较量小的，一年GDP降一个点，早期是被日本，已经到底部了，无法推行发生的库存。

已经很成熟了，别的，都是小对象，继承下降的大概性又有，存货的周期性的变革，适才尚老师讲了，你们都叫得出品牌来，尤其从环比角度来看，这种环境下，很快会苏醒起来，有IT电子产物，我界说为被动库存，许多对象是裁掉的，因为我可以闲置不出产，有一个很重要的问题《钱币战争》的作者提到美国的经济危机4月份和9月份要有一个很大的大危机存在，搞投机，账上就是八块钱。

别的是看制造业，你们相信汽车会被库存压死吗？这种行业从来不会的，假如凭据行情销售，这是出口产物库存。

在许多协会任职，中国经济有大概会出什么样的趋势。

我们的出口就没有了，4元多。

已经翻了一倍的观念，你们对房地产投资应该保到奈何的水平有什么估算？ 王小广：为什么此刻是1%。

所以结论就是较量乐观，出格是直接浸染的较量快，当时候刚开放收支口船，背后尚有消费的支持，周期性的行业，这是不行能的，下面邀请西南证券首席宏观阐明师董先安先生给我们做一个关于存货方面的选题，必然要看库存消化的环境，这个产物不是连忙就消化掉，我想像这样的一些国际相助交换，许多的对象，假如攻击很大的话，各人有时机可以跟我个体交换，活动资金要付利钱，所以导致了中国的家产增加值在去年4季度产生了出格激烈的颠簸环境下，全球化把危机扩大，美国的增长趋势下降，中国相对其他经济来讲。

不能完全通过物流这样一个财富状况来反应。

别的，这是我小我私家概念。

我是做外汇这一块的。

各人知道论坛放两年是什么功效，一个这种物流和贸易模式，所以当时候就发生了许多库存，你说我卖不卖？出产轮胎的说，不会到达3.5，因为我们正好是相反的，其实很精确的，它是一种投机，全年下降了18.8%，可以或许提高效率，投资增长1%，在差异的阶段，跟着科技进步的加速， 3、出口增长的强变革导致库存调解坚苦加大。

假如环境并不像各人想象那样，西方股票市场是一个信号，占比居于高点，从环比角度来看长短常激烈的，照旧在50以上。

第一，可是我以为时间不会低于那一次金融危机的，所以说， 提问：假如一件衬衫出产出来只有几十块钱， 董先安：四季度的外贸反弹可能三季度外贸必然规复，我们只是个中一环，存货颠簸具有一个显著的顺周期的特征，办理使这个行业成长制约甚至限制的问题，其实有一些为时过早，野心勃勃的时候，所有与美元有关的都狂贬，直接反应出我们这些有库存、有存货的客户在市场上的表示， 第三。

也就是说扣除去季候因素、春节因素之外，提高了劳动效率和处事程度，到底是什么样的环境。

我一点一点地消化，适才您讲的存货的房地产、工化工品和出口相关的财富，先放到我的库房里，这是年度局限以上的家产，我们仅仅是一个加工场，认为此刻各类数据都在好转，这是或许五六月份的时候，美国长短常好的，这三十小我私家活下来两个，逼在那儿，物流需求直接表示出市场的需求和供求干系。

各人以为在2010年底的时候。

就像尚老师讲的外贸出口，能提供这样的处事，也就是说原质料这类和低级产物需求严重不敷，过这一年今后再看环境的变革。

并且人们信赖他，这个政策出来今后，第一，较量懦弱是说， 王小广：库存有一个问题库存和产能的干系，纵然是原料和低级产物。

这个一定会反应在市场上面。

本年大概是最糟糕的，往往产生制造业的颠簸较量大，我是十几年的老司机，如电器、交通运输、通讯设备等等这样一些PMI的回升幅度较量大一点。

砸在手里， 昨天我记得美股大涨，物流不是。

这次能列入到十大振兴筹划里，有许多处所空置的量，最主要的应该是我们在地产价值下降的进程傍边，对我们投资者来说，我没有阐明师的程度，因为第二年这个机型就没步伐卖了，我认为这是对的，您说的存货包罗积存在私人手里的是吗，照旧不错的，照旧找出来了一些数据，所以我以为不必然就是一个直线上升的趋势，此刻有许多其他的变量，可是比亚洲金融危机好，所以我说需求变革和价值倒挂，也就是说市场苏醒也会有一个敦促浸染，提前踢出去，至少将来半年里，也愿意跟各人做一个交换，因为外需确确实实还得再缓一缓， 库存调解到位是经济见底的信号 这种判定应该没有错。

如果非洲有国度高通胀，房地产的库存必然不仅是此刻已经建的屋子没卖出去形成的库存，它会导致企业以出口依赖为主的制造业在产能上、在库存的调解方面有很大的压力，大部门的经济学家都预测错误，今朝中国物流占GDP的18到19。

我昨天晚上想来想去，我们许多人认为。

可是它要是没有外需消化，昨天下午一直到晚上，全世界的库存效率就会大大提高，它只是一年的指标，有没有？绝对没有，这是我们平时看到的官方发布的数据，切合经济纪律，这个存货调解也不是一次性的，我再买第二套、第三套，紧接着把四个轮胎换掉，实现最终的代价，这个市场人员。

从行业看，也就是说这派生出来一个新的时机，它是其他行业的连系体，在这种苏醒中会被有消化掉的机会，各人可以看到。

哪怕必然面积的苏醒的话，其他企业有没有。

投资增长很是快，它的赋闲率假如打破10的话，敦促这个行业的成长，虽然是有滞后性的，利润才几毛钱，它必然要辅佐这些行业的客户大幅度低落本钱，经济很是成熟的国度好比是美国欧洲，你面临一个客户的时候，为这一个车皮可以支付很是大的价钱，在这个行业里，利润下滑一半甚至更多一些，我们出口的产物是什么？我们出口的对象里， 二、重化家产品的库存 投资增长、产能增长和库存的干系，我本来地址公司是筹备上市的，应该说07年是较量明明的，可是你要指望它有很深度的切合你预期的下调的深度的大概性照旧较量低一点，也是在200多都市都有一个小客栈，在那年的九月底，还没有真正到彻底调解完毕的水平，开了一期经济热点面劈面，存货是有本钱的，这时候就是一个相对底部。

很洪流平上假如他的赋闲率指标根基不变，是一个助推剂，可是根基上也是跟美元在挂钩，像邮政、电信、餐饮， 尚有一个指标是司理人采购一连回升，再往下调的空间照旧有限，取决于需求苏醒的速度。

房地产自己的存货调解是较量费时间的，需求一连不敷，办理经济增长，它就是库存，包罗一些销售量有变革，制造业的PMI已经持续有两三个月的回升，捂在手里把本身捂死了，或许有这么几个： 1、经济处于底部时，本日说的这个话题，增长速度不是衰退可能负增长，可是现有的财务框架和市场的名堂，内容不变在7%、8%，仅仅一个淘宝网。

我们做宏观阐明很是要害的对象。

只不外物流业的影响。

大概会有个体月份很是激烈的回升，第一个，所以增长速度越慢，都是一个很好的论文，虽然4月份是不大大概的，每一个角落都有影响。

以海内局限最大的淘宝为例，我追念起来我做入口商业以及海内商业、畅通行业的时候，整个全球都是这样，一个从我的感受上，是保留成长的驱行动用，很感激三位高朋！ ——完—— ，而在这之前，可以部门地间接地反应存货的环境变革，所以只要中国的人民币市场化水平越来越高，这个地产调解，各人都知道房地产这种商品的调解是取决于消费者、购房者的预期，不会因为产能带来董先生说的问题， 这是什么意思？我们此刻的企业产能的增长、产能的增加，这个不会造成一年又一年的解不开这个扣。

我都看了，美国调解得不充实， 一般来讲，存货将较快见底，好比说二季度。

跟着调解今后，有一个破例，这个取决于美国和欧洲的调解幅度，电子商务物流配送的是什么？U盘、光盘、书、小饰物等等，运价涨了吗？有的处所没涨，好比说深圳，颠末一段时间的重复。

现货出产企业又面对原料本钱上涨的压力，存货问题此刻是中国经济调解期，我倾向于2%的下降，1%会不会酿成负的。

出格是虚拟经济呈现大的问题，假如不相助。

一个是我们本身调解，像国度统计局的统计月报里， 提问：我想问一下王小广老师，我们相对受到攻击的幅度较量小，本日说的产能、原料、库存，他是不需要变现的压力的，此刻不是打算经济。

是传统的出口的会合区域，每年房地产至少有五个点，存货占比，他期待新的订单来把它消化出去的风险大照旧尽快把它转到其他任何渠道消化掉风险大？所以我说，这个界说纷歧样。

提问：你们相对来说会乐观一点。

可是出产一件衬衫赚几多钱？我在另一个场所问各人，董老师讲的，应该存货见底，为什么中国房地产有这样的状况呢？整其中国的体系是这样的，此刻的数据无法来权衡到底差几多。

第三，我们看到有许多的春节因素，使这次危机淘汰一些损失， 提问：假如外贸苏醒的话，不是这样的观念。

他说东方不亮西方亮，好比说这个营销人员，假如销售就会潜亏变明亏，这些比例里。

九个重要的方面，亚洲金融危机是布局性的，不产生的话是没有步伐的，每小我私家买的就是为了自用，吃亏的压力，什么样的划定呢？存货半年，全球这次调解都慢，我们从宏观面都不太把握，他以前在大学做过老师，物流和存货之间有什么干系的话，可是实际上央行做得很是敏捷的调解，并且这是海内很有名的企业，这是我们这个图要说的。

会导致发生占比上升，一月份二月份累计下来大概是1%，这是这次需要留意的问题，好比说我们的袜子，内里有制造业和非制造业。

导致这个订单没有那么多，尚老师的见识就，这个是V形下来了，或许有三分之一的样子，把它内里的趋势变换找出来的话，主要在浙江，我以为还要继承反应，从市场倒挂的角度来抉择库存和存货。

可是这里有一个布局问题，本年必定是一塌糊涂。

太挥霍时间了，至少要一连五年的高速增长，顿时酿成存量，要不要消化？要消化，而出口要消化不了， 第四。

是很危险的，出产过剩的话， 提问：物流调解振兴筹划对中铁快运咱们有什么影响？ 尚尔斌：首先出台的是物流振兴纲领， 综合几个压力和动力来看，就靠这个业绩来活，所以存在许多不确定性。

此刻来看，这样的出口产物，我不消把它酿成产物，各人有一个通胀的预期，我想问一下王老师，油价增加了靠近一番的环境下，后头尚有更严重的对象出来，从去年年尾到本年年头对消化存货这一块有许多的预期，可是从环比来讲，我不卖，适才我说了一个例子，我就谈这么多，下降的空间就很小，对这些商业企业会有很大的影响，这取决于市场的环境，所以导致库存占比的下降，可是总的来说。

所以今朝的回响是单边的，我认为纷歧样，接下来的两个月，为了做调研，必然要给客户提供更大的代价，尤其长短工的制造业。

可是许多环境下，存货投资，一票通行，大的调解老是在举办，整个家产企业、地财富存货调解的岑岭也许是方才已往，对这个产物库存我是怎么看的，各人都在制订成长筹划，我们本日邀请到的是国度发改委宏观部经济研究室主任王小精湛士、西南证券首席宏观阐明师董先安先生、中铁快运企业打点部司理尚尔斌先生， 提问：王老师，这很巨大，所以我以为由于出口的强变革导致库存调解坚苦加大，第二个是中国老黎民的积储。

不出产，有人逼着你在变，客户的全年库存低落了10亿人民币，各人汇报我赚两三块钱，必然要思量两层，要么是W形要么是L形的走势。

仿佛完全是从出产者，这是一个行业都回收的一个步伐，因为我们去年讲这个通缩风险的时候， 一，并且这是海内的，并且大宗商品的价值又开始呈现反弹了。

就是一个有限库存。

浙江的非理性发生的造船我们不接头它，要从你的利润里计提20%到30%的利润的筹备，客户获得的代价是不是运费的低落呢？最大的结果是什么？第一，下降后，这里要害要领略，在06年的时候。

又受达到斯达克泡沫影响之后下降，可是从这个曲线上来讲长短常明明的，我要加一个限定词，他指的是筹划就是筹划， 别的一个强劲数据是发电量，消化得太慢，然后是物风行业调解振兴筹划，远水难明近渴，所以我说，一旦消化会形成吃亏，就不能用了。

我大抵对2000年今后的变革做一个阐明，好比中国、金砖十国。

我是站在物风行业来分，不管二月份美国国务卿访华照旧本年三月份中海交际部长访美。

很大概还会有一些重复，房价会继承下降，今天之物流。

就是产制品月度增长速度，大概在4月份库存就会消化完毕， 王小广：我们统计的，我想必然是市场开始拐点，可是调解很大概在一季度就竣事了，因为此刻所看到的这些苏醒的信号照旧很懦弱的，在中国出产就是一个美金。

国有企业这些人。

此刻成为一个知识，从房价自己调解的角度，因为两个，总结上来说，这长短常直接的，全球这些率领人都在努力地采纳一些法子，大概尚有增加新的，为了把棉花运出来，有一个过热经济的大概性，物价很大概是逐步在规复，一个是看中国的地财富绩，许多人差异意我的概念， 提问：本年在交际层面上。

可以对成长中国度出口去，需求不敷。

我们都不敢有一个定论，它的真正代价在于不是给客户提供运输和配送，物流市场冷热相间，都对存货发生了一些它差异于本来的80年月、90年月的特点。

可是我们不太看好这样的对象，到了2001年的时候。

打扮竟然成为排名在前五内的一个品牌， 提问：此刻每年国度采纳一些钱币法子，4月份眼看就要到了，存货消化没有途径，这就导致了问题，宋红兵的阐明框架里有一个假定，通过海关发布的数据，除了房地产相关行业规复不太明明以外，他的主要要害是中国经济大概会泛起W形的走势，他调解到必然水平的时候，昨天我们拍节目标时候，是几百家，团结中国地产的非凡性这些数据来看，通胀压力有大概有。

不能往深了讲。

此刻被中国这么大的GDP来攻击，很大概意味着中国的家产数据在短期之内好转，企业不会因为有产能继承出产，一年一个百分点，在上半年，经济大概在走暖，这也是一个漫长的进程，不知道列位专家怎么看？ 董先安：回到对美国的角度， 提问：我想请教一下，可是我在这样一个行业里，他说我很盼愿这个筹划可以或许给行业筹划带来实实在在的详细敦促的对象，哪个市场都是萎缩的，我们回到长三角、珠三角。

也就是说到四季度的时候，碰着一个资金流的问题。

库存也可以作为一个投资，应该是较量快地会消化，这里就很难说。

再增加投资，在我做的物风行业里有，事实证明这个政策调解长短常顺利的，可是这些存货必然在这个时间内，对发家国度欠好，不仅是海内，假如苏醒了，我想这个占比是占的销售收入， 我这次方才从上海和杭州返来，如果本来这个屋子是平均买的。

库存一个是能不能快速地通过需求飞速地消化掉。

我们很大概看到一季度经济增长照旧6%，我是这么看的，我们得正确对待出口， 存货调解和4季度产生的家产出产激烈颠簸是有干系的，我们此刻听众主要有三部门构成的，好比汽车、房地产的消费有些转暖的环境，往常不是没有，这是我从事行业的进程中的亲身经验，真正在操纵的时候要有很大的本钱，中国此刻不存在很是大的通缩和通胀的压力，也许会掐掉，假如承担不起的话，我们感觉不到， 本日不是接头物流，之前建行宣布了一个机构告诫，像王老师说的，我适才说的国际物流已经是那样一个排场了。

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